[ 億歐導讀 ] 汽車庫存融資主要由三大參與者構成，分別是商業銀行、汽車金融公司和互聯網平臺。

庫存融資是指汽車金融服務機構在以汽車經銷商為代表的汽車銷售方采購汽車時提供的汽車金融產品。庫存融資以短期資金為主，服務對象包含汽車經銷商、4s、代理商、汽貿公司、二手車商等。除與主機廠密切關聯的汽車金融公司（AFC）外，一般庫存融資都需要以合格證或庫存車輛作為質押。

提供汽車庫存融資業務的金融服務機構主要有三類，分別是商業銀行、汽車金融公司和互聯網平臺，其中商業銀行的“廠商銀三方協議”資金成本低，是最主要的庫存融資方式。

商業銀行：廠商銀三方協議

商業銀行提供的庫存融資業務一般以“廠商銀三方協議”的形式開展，主機廠、經銷商和銀行三方共同簽訂協議，由主機廠做回購擔保，并把車輛合格證質押給銀行，銀行向經銷商發放承兌匯票。

銀行三方承兌匯票的期限是一定的，通常是2-6個月；經銷商提前還款不能釋放額度，須得匯票到期且全額還款后，才可以釋放匯票額度。貸款期間，經銷商庫存變動大。

億歐智庫：商業銀行“廠商銀三方協議”業務流程

汽車金融公司：單車額度循環融資

汽車金融公司的庫存融資業務主要采用單車額度循環融資模式，隨時還款，一車一貸，額度循環使用。貸款期間經銷商每銷售一輛車即可隨時還款，庫存穩定，資金形成閉環。

大部分汽車金融公司都擁有主機廠背景，有助于汽車金融公司了解經銷商經營情況；另外，在違約車輛回收處理、車輛殘值估算等方面汽車金融公司也能獲得主機廠的協助，更好地管控經銷商貸款的風險。

億歐智庫：汽車金融公司“單車額度循環融資”業務流程

互聯網平臺：主要提供二手車庫存融資

二手車是非標準化產品，需要根據殘值來定價，有一定的價格風險，很難通過銀行和汽車金融公司渠道貸款，因此二手車庫存融資主要由互聯網平臺提供。

互聯網平臺的庫存融資服務是銀行和汽車金融公司的補充，覆蓋銀行和汽車金融公司貸款條件之外的長尾客戶，一般價格較高；另一方面，庫存融資業務涉及的金額一般較大，對于沒有穩定且低成本資金來源的互聯網平臺而言，有資金鏈斷裂的風險。

億歐智庫：互聯網平臺提供新車和二手車庫存融資比較

億歐智庫認為，商業銀行和汽車金融公司由于資金成本和產業鏈的優勢，還將繼續維持寡頭地位；然而，隨著融資需求的增加，尤其是二手車的發展，互聯網平臺的庫存融資也會逐漸擴大，并形成馬太效應（本文是《2019汽車金融行業研究報告》的部分章節解讀，該報告將于2019年2月底發布）。